成材需求高漲 黑色商品走勢分化

鋼材：降庫加速，成交活躍

觀點：昨日全國建材成交22.48萬噸，現貨成交再度回到高位。疊加昨日鋼銀數據顯示，建材庫存環(huán)比降7.13%，熱卷庫存環(huán)比降1.61%，中厚板庫存環(huán)比增1.75%，我們認為近期需求仍處在強勢狀態(tài)，地產建筑用鋼加速消耗，趕工明顯，預計短期需求仍將維持。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：基差擴大有利盤面向現貨回歸

觀點：昨日鐵礦市場成交回暖，港口成交54.7萬噸。成交品種中，MNP、金布巴占35%，卡粉占3%，高品塊占15%，低品粉占25%，鋼廠采購積極性持穩(wěn)，占比65%。62％普氏指數漲1.55美元至75美元，月均為71.38美元。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.9236，在岸人民幣收盤報6.9408。近日港口成交及疏港量尚可，貿易商挺價意愿較強，鋼廠在產量增加情況下補庫增多，疊加目前基差仍然較大，我們認為，短期內鋼廠仍有補庫需求，盤面仍有支撐。

風險：限產政策變化、人民幣大幅波動

焦炭、焦煤：煤焦期現分化，盤面午后下挫

期貨方面，昨日日盤煤焦合午后下跌，焦煤主力1901合約收盤跌0.91%，焦炭主力1901合約收盤跌1.17%�，F貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2540元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2420元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格199美元/噸，折算成人民幣1637元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面，山西部分地區(qū)焦企第二輪提漲，徐州地區(qū)焦企提漲100元/噸，但提漲過程不十分順暢，鋼焦博弈較為激烈。目前主產地焦企庫存仍維持低位，下游鋼廠采購正常，港口貿易商接貨謹慎。焦煤方面，煤礦銷售良好，部分煤種價格上調。內蒙古地區(qū)煤礦、焦企接受環(huán)保組交叉檢查，檢查力度較大。山東龍鄆煤業(yè)礦難或將進一步加強山東省煤礦安全檢查力度。此外，昨日下午傳言榆林煤礦大面積停產，影響部分焦煤產量，待進一步證實。綜合來看，短期市場分歧較大，現貨提漲吃力促使港口貿易商出貨，煤焦盤面均漲后下挫。

風險：中美貿易戰(zhàn)升級引發(fā)系統(tǒng)性風險，汾渭平原藍天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產力度放松，下游成材需求增長不及預期。