消費預期主導盤面走勢 貼水全系走擴

鋼材：現實美好難掩預期悲觀

觀點：昨日全國建材成交16.96萬噸，現貨受期貨下跌影響，成交偏弱。鋼谷網中西部庫存數據顯示，社會庫存建材、熱卷、中板繼續降庫，其中建材降庫幅度大于熱卷，反映本周消費仍然較為健康。不過盤面延續震蕩走勢，市場對1月鋼價降低已給出預期，貼水擴大至超過700元。短期來看1901漲跌空間皆有限，交易價值不大。

今日起鋼材生產執行新國標，新增加了金相組織的檢驗規定、宏觀金相、截面維氏硬度、圍觀組織及檢驗方法，硬性禁止穿水工藝鋼筋在市場流通，預計需要改標鋼筋數量約8000萬噸，改造提升成本約150-230元/噸。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：基差創出新高

觀點：昨日鐵礦市場成交回暖，港口成交41萬噸，成交量略減。62％普氏指數$75.55，與上一日持平，月均值為72.81。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.9646，在岸人民幣收盤報6.9740，匯率貶值有利于抬升礦價成本。現貨價格繼續上漲，但期貨受鋼材盤面拖累，1901上漲乏力，導致昨日基差創出歷史新高。短期鋼廠采購意愿不減，基差回歸路徑有望以期價上漲向現貨靠攏實現。

策略：看多，跟隨成材寬幅振蕩，基差利于盤面偏強運行。

風險：限產政策變化、人民幣大幅波動

焦炭、焦煤：焦煤現貨再發力，盤面小幅震蕩

期貨方面，昨日日盤煤焦雙雙下跌，焦煤主力1901合約收盤跌0.71%，焦炭主力1901合約收盤跌0.07%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2520元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持207美元/噸，折算成人民幣1712元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面，湖南、內蒙等地區焦炭價格較為強勢。目前焦企庫存仍舊偏低，銷售良好。全國各地采暖季限產方案逐步出臺，形勢逐步明朗，但具體實施力度仍需進一步觀察。焦煤方面，長治地區主流大礦精煤價格上調40元/噸，總體焦煤供應持續偏緊，下游焦企開工較高，需求旺盛。綜合來看，短期焦煤高價對焦炭價格有所支撐，但限產在即，仍需進一步觀察具體實施力度。

策略：焦炭方面：中性，短期焦價已漲至高位，貿易商投機需求較低，限產力度有所放松，觀望為主。焦煤方面：謹慎看多，短期焦煤供給大幅縮減，需求較為旺盛。

風險：汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度，唐山限產力度放松，下游成材需求增長不及預期。