多空僵持 靜待庫存矛盾發(fā)酵

鋼材：現貨價格平穩(wěn)，期價表現強于現貨

觀點：昨日的市場，反映了宏觀提振因素后，表現平淡。現貨價格及成交以平穩(wěn)為主，降價后有需求，漲價后成交差。近日陸續(xù)有鋼廠出臺冬儲政策，預計現貨價格以震蕩為主，而期貨價格由于有基差修復動力，預計期貨表現強于現貨。近期宏觀層面、現貨成交、冬儲累庫速度均利多鋼價，不過需注意，謹防節(jié)前價格在預期推動下快速上漲，節(jié)后重蹈去年年初預期無法兌現的覆轍。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：鐵礦發(fā)貨再降支撐礦價走強，近期需關注限產影響

觀點：昨日運量數據顯示，上周澳洲巴西發(fā)貨總量為2398萬噸,環(huán)比減少245.9萬噸，其中，澳洲減少52.8萬噸，巴西減少193.2萬噸。外礦發(fā)運或進入淡季，預計春節(jié)前到港減少，港口現貨供給縮減，對礦價有支撐。1月7日下午，唐山啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應的通知，對燒結設備的生產限制使廢鋼價格持續(xù)上漲。總體來看，預計鐵礦短期以偏強震蕩為主，需密切關注突發(fā)限產政策干擾。

風險：限產政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：現貨疲軟，盤面震蕩

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅震蕩，焦煤主力1905合約收盤跌0.34%，焦炭主力1905合約收盤跌0.2%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格下跌30元至2050元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格下跌100元至1910元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌1.5美元至192美元/噸，折算成人民幣1561元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面，主流地區(qū)焦炭價格第六輪提降已基本落地，累計下跌650元/噸。目前焦企開工率維持高位，庫存逐步累積，鋼廠焦炭庫存水平較高，對焦炭采購意愿較低。長治環(huán)保加強，焦企結焦時間延長至72小時，鋼廠限產50%，焦炭需求下滑。焦煤方面，臨近年底，煤礦及洗煤廠逐步停產，鋼廠配煤庫存較高，對其需求較低，河南、江蘇配煤價格小幅下跌，但低硫主焦煤依舊受市場青睞。綜合來看，短期煤焦市場偏弱運行，呈震蕩格局。

策略：焦炭方面：中性，近幾周，焦炭庫存出現明顯累積，現貨價格連續(xù)走跌，而遠月期貨價格持續(xù)保有較大貼水，且低位已處于焦企成本下方，關注05合約低位建長線多單。焦煤方面：中性，近期焦煤成交小幅下滑，煤礦安全檢查等因素依舊導致供給偏緊，節(jié)前鋼廠和焦廠仍將難以主動去庫。風險點：成材需求繼續(xù)滑落；進口煤激增導致焦煤供應增加；環(huán)保限產力度放松；宏觀因素引發(fā)系統(tǒng)性風險。