庫存高企需求不足 港口動力煤價格持續(xù)陰跌

近期，港口動力煤價格持續(xù)下跌，煤價之所以持續(xù)下跌，主要原因還是高供應(yīng)對應(yīng)之下的低需求。

四季度以來，國家及部分地區(qū)紛紛表態(tài)要求推進(jìn)煤炭保供工作，其中，國務(wù)院國資委召開專題會議，要求各中央企業(yè)加大煤炭開采力度；陜西省發(fā)展改革委召開陜西省能源保供會議，要求深挖增產(chǎn)增供潛力；山西省召開能源保供視頻會議，要求全力做好煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供。因而，國內(nèi)原煤產(chǎn)量仍然存在增加預(yù)期。

進(jìn)口煤同樣高位企穩(wěn)。盡管近期受匯率波動影響，煤炭進(jìn)口成本拉高，貿(mào)易商投標(biāo)謹(jǐn)慎；同時，國內(nèi)市場表現(xiàn)羸弱，終端招標(biāo)積極性不高，但價格優(yōu)勢之下，進(jìn)口煤到港情況仍然較好。

此外，伴隨著煤炭產(chǎn)量的提升，中下游環(huán)節(jié)的庫存也在增加。北方港方面，集港資源穩(wěn)定在較好水平，終端僅保持剛需拉運(yùn)，港口庫存總量不斷向上突破，下錨船和預(yù)到船舶數(shù)量均處于歷史較低水平，部分港口垛位已滿，亟待疏港。

數(shù)據(jù)顯示，目前北方港煤炭庫存已經(jīng)達(dá)到2790萬噸以上，較10月初增加400多萬噸，增幅達(dá)17%，個別港口由于庫存壓力較大，已經(jīng)階段性采取疏港措施。

下游方面，由于工業(yè)用電增幅偏小，疊加氣溫偏暖持續(xù)，終端電廠存煤同樣在不斷攀升。截至目前，沿海六大電廠庫存較去年同期增加64.5萬噸，增長4.25%。

在上述情況下，需求卻表現(xiàn)的極度低迷。日耗低位運(yùn)行，疊加長協(xié)煤和進(jìn)口煤的穩(wěn)定兌現(xiàn)，市場煤反而充當(dāng)了補(bǔ)充的角色，僅個別中小電廠略有剛需詢價問貨，且壓價十分明顯。

非電方面，鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入錯峰生產(chǎn)期，后續(xù)工業(yè)用煤預(yù)期減少，采購動力亦不足。

目前，北方港錨地船舶數(shù)持續(xù)保持在50艘以下的歷史極低水平，市場交投冷清可見一斑。

短期來看，即便較強(qiáng)冷空氣即將南下，但也難改長期氣溫偏暖的格局，沿海區(qū)域氣溫仍較為適宜，電煤日耗難有明顯提升，而冬季環(huán)保、用能約束下，水泥等部分非電工業(yè)也逐漸啟動錯峰停產(chǎn)，低需求對煤炭市場的壓制仍將持續(xù)。

因而，預(yù)計(jì)港口動力煤價格跌勢或?qū)⒀永m(xù)。不過在成本支撐下，加之賣方旺季預(yù)期偏多，具體下跌空間還有待觀察。